Номинальная доходность показывает рост суммы в рублях, реальная учитывает инфляцию. Если деньги выросли на 12%, а цены на 15%, купить на них получится меньше.
Дальше вы посчитаете обе доходности на 100 000 ₽, учтёте капитализацию и расходы, а затем поймёте, почему будущую реальную прибыль нельзя обещать одной точной цифрой.
В статье вы узнаете:
Номинальная доходность показывает, на сколько процентов выросла сумма денег. Было 100 000 ₽, стало 112 000 ₽. Номинальный рост равен 12%.
Реальная доходность показывает, как изменилась покупательная способность. Она сравнивает рост денег с ростом цен за тот же период. Если привычный набор товаров подорожал быстрее вклада, рублей стало больше, а доступных покупок меньше.
Слово «реальная» здесь не означает «честная», а «очищенная от изменения уровня цен». Номинальные 12% тоже являются настоящим результатом. Просто они отвечают на другой вопрос.
Положительная реальная доходность означает, что после роста цен на итоговую сумму можно купить больше сопоставимых товаров и услуг. Отрицательная означает потерю покупательной способности.
Банк России связывает смысл сбережений именно с сохранением покупательной способности: проценты должны компенсировать обесценение денег из-за инфляции. [Банк России, о сбережениях и покупательной способности]
Поэтому крупная ставка сама по себе ничего не говорит о реальном результате. Ей нужна вторая шкала, то есть цены.
Допустим, человек положил 100 000 ₽ на год и получил 12%. В конце срока на счёте 112 000 ₽.
В начале года знакомая корзина товаров стоила 100 000 ₽. За год её цена выросла на 15% и достигла 115 000 ₽. Денег не хватает 3 000 ₽, хотя банковский баланс стал больше.
Если разделить итоговые 112 000 ₽ на новую цену корзины 115 000 ₽, получится около 0,974. Значит, новая сумма покупает примерно 97,4% прежнего набора. Реальная доходность равна приблизительно −2,6%.
Разница не равна ровно −3%, хотя 12% − 15% = −3%. Простое вычитание удобно для быстрой оценки, но проценты считаются от разных оснований. Точный расчёт делит два коэффициента роста.
Калькулятор вклада покажет итоговую сумму с пополнениями и капитализацией. Затем её можно сравнить со стоимостью выбранной корзины или официальным индексом цен.
Сначала переведём проценты в коэффициенты. Рост денег на 12% превращает каждую единицу в 1,12. Инфляция 15% превращает цену каждой единицы корзины в 1,15.
Реальная доходность считается так:
r обозначает доходность за один и тот же период, а π здесь обозначает инфляцию, а не число 3,14. Все значения подставляют долями: 12% как 0,12, а 15% как 0,15.
При небольших процентах результат близок к обычной разности. Например, доходность 6% и инфляция 4% дают приблизительно 2%, а точное значение равно около 1,92%.
При высоких значениях разница растёт. Доходность 50% и инфляция 40% дают не 10%, а около 7,14% реального роста: 1,5 ÷ 1,4 − 1.
Формулу часто связывают с американским экономистом Ирвингом Фишером. Он изучал связь номинальных процентных ставок, реальной ставки и изменения цен. В практическом расчёте важнее не фамилия, а одинаковый период: годовую доходность нельзя делить на месячную инфляцию.
Рекламная ставка и итоговая доходность могут различаться. На результат влияют капитализация, срок, дата внесения денег, пополнения, комиссии и налоги.
Капитализация добавляет начисленные проценты к сумме, на которую считают следующий процент. Если вклад приносит 1% в месяц с ежемесячной капитализацией, годовой рост равен не 12%, а примерно 12,68%.
Калькулятор сложного процента полезен именно здесь: он показывает, как частота начислений и пополнения меняют итоговую сумму.
Комиссия уменьшает то, что осталось у владельца. Если инвестиция выросла на 12 000 ₽, а обслуживание и сделки стоили 2 000 ₽, чистый доход равен 10 000 ₽. Реальную доходность нужно считать уже от этой суммы.
Налог учитывают по факту и по правилам конкретного инструмента. Ставки, вычеты и льготы могут меняться, поэтому вечная формула статьи не должна подменять актуальные условия договора и закона.
Не сравнивайте ставку до расходов с инфляцией после факта. Сначала получите чистую доходность за тот же период, затем очищайте её от роста цен.
Прошедший год посчитать легко. Берём фактическую чистую доходность и фактический индекс цен за те же даты. Такой результат называют реализованной реальной доходностью: он уже произошёл.
В начале вклада известна ставка, но неизвестны будущие цены. Можно использовать прогноз или несколько сценариев, однако это будет ожидаемая реальная доходность, а не обещанный результат.
Официальный индекс потребительских цен измеряет изменение стоимости общей корзины. Росстат использует фиксированный перечень товаров и услуг, веса расходов и единую методологию. [Росстат, методология ИПЦ]
Личная корзина может меняться иначе. Арендатор сильнее чувствует рост платы за жильё, автомобилист цену топлива, семья с ребёнком стоимость своих регулярных покупок. В статье о личной и официальной инфляции показано, как веса расходов создают эту разницу.
Калькулятор инфляции подходит для официального сравнения одной суммы между месяцами. Для личной оценки соберите постоянный набор крупных покупок и не смешивайте рост цен с изменением количества и качества.
Высокая ожидаемая реальная доходность не делает вариант автоматически лучшим. Инвестиция может колебаться в цене, вклад может потерять проценты при раннем закрытии, а длинный инструмент может не дать забрать деньги в нужный день.
Для честного сравнения возьмите одинаковую начальную сумму и горизонт. Посчитайте чистый итог после расходов. Разделите его на один и тот же сценарий инфляции. Затем отдельно проверьте риск потери капитала, возможность досрочного выхода и гарантии.
Не нужно угадывать будущую инфляцию до сотых. Полезнее три сценария. Например, при доходности 12% посчитайте результат для инфляции 6%, 12% и 18%. Вы сразу увидите границу: при инфляции около доходности покупательная способность почти не растёт.
Для проекта с несколькими денежными потоками одного процента мало. Калькулятор NPV приводит будущие поступления и расходы к одной дате. Инфляция и требуемая доходность тогда входят в ставку сравнения, а не приклеиваются к финальной сумме.
Главный вывод. Номинальная доходность отвечает, сколько рублей прибавилось. Реальная отвечает, стало ли больше доступных покупок. Сначала считайте чистый рост денег, затем делите его на рост цен за тот же период и отдельно проверяйте риск. Большая сумма на экране ещё не гарантирует, что вы стали богаче.
Напишите своё мнение, комментарий или предложение.